2019白糖牛市启动了吗?白糖价格涨跌规律:白糖期股共振步入牛市
作者:admin | 原创 来源:未知| 时间:2019-04-15 10:44|

自 4 月 10 日以来白糖期货合约出现增仓放量价格不断拉升的情况。 随着多头资金流入主力合约 SR1909 连续破位上行,4 月 12 日夜盘期价 继续走强,最高达到去年 6 月下旬以来的高点 5369 元/吨,而远月合约 涨幅强于近月合约。本文针对白糖本轮上涨行情与近期涨势的持续行进 行分析,旨在为投资者提供操作建议与合适的入场时机,仅供参考!
一、白糖期价连续走强的诱因

近日白糖期价连续上涨的原因或在于以下几个方面:
1、糖股强势为期价带来投机资金:4 月 8 日当周 ST 南糖(前南宁 糖业)复牌后连续 4 日涨停,中粮糖业等其他糖股连续上涨,因期货交 易的低杠杆率,做多资金连续流入。

2、熊牛转换的预期持续发酵:2019 年是熊市周期的第三年,期价 的波动一直伴随着熊牛转换的炒作。截至 4 月 12 日远月 2001 合约月涨 幅累计达到 7.41%,主力合约 1909 合约月涨幅累计达到 6.28%。此外, 本次上涨导致远月合约的价格超过近月合约,近弱远强的格局初步成立, 进入牛市的必备条件初步形成。

3、糖协会议消息刺激:4 月 12 日下午,广西糖协在南宁召开理事 长扩大会议,广西各大集团参会,主要内容是商讨贸易保障措施延期问 题及打击走私食糖倡议书。目前会议尚未传出实质性消息,若进口关税被延续,将提升进口糖价,从政策以及供应端为糖价提供保护。

二、白糖期价走强的持续性分析

1、基本面在不变中显示出利好迹象

(1)国内食糖供应基本维持不变 进入 4 月,我国食糖 2018/19 榨季即将过半,南方产区将迎来收 榨高峰期,后期国内供应的变化幅度不大,影响糖价的关键也将从国内 供应端转移至进口、库存与消费的情况。根据中糖协最新预估本榨季我 国总产量为 1060 万吨左右,截至 3 月底,本制糖期全国已累计产糖 989.7 万吨,同比增加约 36 万吨。

(2)下游消费或继续走强 数据显示,3 月份我国销糖率为 49.41%,同比提升约 8%,我国食糖 消费量为 489 万吨,同比增加 96 万吨。同时 3 月份广西现货成交火热, 制糖集团数次上调报价,量大优惠政策也没有恢复,柳糖现货合同价一 度涨至 5285 元/吨,较 3 月初增长 65 元/吨,而 4 月在期价迅速走强的 提振下现货报价继续回升,截至 4 月 12 日柳糖现货合同报价 5305 元/ 吨,为近 5 个月高点。 3 月份产销率在 2 月份同比走强的基础上继续回升,同时销糖量也 超出市场预期,主要原因在于温度回升带动下游需求向好,同时减税降 费提升了销售端的利润空间(在制糖成本与销售价格不变的情况下每吨 糖约增加 100 元/吨左右的盈利),使降价走量的可能性降低,提振了销 售市场信心。

被延续,将提升进口糖价,从政策以及供应端为糖价提供保护。

二、白糖期价走强的持续性分析

1、基本面在不变中显示出利好迹象

(1)国内食糖供应基本维持不变 进入 4 月,我国食糖 2018/19 榨季即将过半,南方产区将迎来收 榨高峰期,后期国内供应的变化幅度不大,影响糖价的关键也将从国内 供应端转移至进口、库存与消费的情况。根据中糖协最新预估本榨季我 国总产量为 1060 万吨左右,截至 3 月底,本制糖期全国已累计产糖 989.7 万吨,同比增加约 36 万吨。

(2)下游消费或继续走强 数据显示,3 月份我国销糖率为 49.41%,同比提升约 8%,我国食糖 消费量为 489 万吨,同比增加 96 万吨。同时 3 月份广西现货成交火热, 制糖集团数次上调报价,量大优惠政策也没有恢复,柳糖现货合同价一 度涨至 5285 元/吨,较 3 月初增长 65 元/吨,而 4 月在期价迅速走强的 提振下现货报价继续回升,截至 4 月 12 日柳糖现货合同报价 5305 元/ 吨,为近 5 个月高点。 3 月份产销率在 2 月份同比走强的基础上继续回升,同时销糖量也 超出市场预期,主要原因在于温度回升带动下游需求向好,同时减税降 费提升了销售端的利润空间(在制糖成本与销售价格不变的情况下每吨 糖约增加 100 元/吨左右的盈利),使降价走量的可能性降低,提振了销 售市场信心。

远强的格局形成,预计熊牛转换的步伐将逐步开启。建议结合基本面利 好与技术面的入场时机,在远月合约逢低布局趋势性多单。

三、风险因素分析

1、在近期期价大幅上涨的基础下,做多资金存在逢高止盈的需求,因此近 期期价有回调的风险。

2、持仓方面,虽然多头增仓高于空头增仓,但前二十名主力持仓仍显示空 头占据优势,后期不排除资金逢高沽空的情况。

3、现货报价的涨幅不及期货盘面,或对后期期价上涨形成拖累。

4、1-2 月配额基本未发,进口的 14 万吨近三分之一是白糖,其他原糖基本 一半在保税库。前半年国内进口食糖数量较多,因此在 3 月进口配额发放后, 预计进口将开始放量。

5、巴基斯坦 30 万吨低关税进口,及今年配额内进口许可增加的传闻不止, 加工糖对市场的影响将逐渐凸显。 综合来看,风险因素主要来源于进口量与持有仓位的多少,这方面建议投 资者关注持仓变化情况及时做出仓位调整,可选择性的在回调之际布局趋势性 多单。


 

【全文完】
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