国内建筑钢材价格或将面临一定的回调压力。五月份钢材价格走势以
作者:admin | 原创 来源:未知| 时间:2019-05-13 14:40|

市场展望与投资策略: 本月宏观利好消息较多,3月工业增加值同比增长8.5%大超预期,3月固定资产 投资、房地产投资特别是新开工面积等指标均表现不错,以及从4月1日就开始实 施新的增值税税率对工业生产产生积极地影响。从1季度政治局招开经济工作会议 来看,房地产方面的政策仍旧以一城一策、因城施策为主,政府强调落实房屋不 炒,但考虑到我国房地产基数较大,资金存量较多,预计房地产市场的表现短期 内将会保持稳定,但不会有太多亮点。制造业方面,我国工业生产总体呈现大幅 上升态势,汽车行业逐渐回暖,其中新订单指数回升显示出市场预期向好趋势。 总体来看,2019年房地产行业将持稳运行为主,制造业将坚持供给侧结构性改革, 总体保持平稳,稳中有进的发展态势。 目前钢材市场整体呈现供大于求的局面,随着钢厂利润明显扩大,近期钢材产 量有所增加,后期供给压力降逐步放大,钢材库存在经历上半月的大幅去库后, 钢材库存去幅开始缩小,去速趋缓,伴随着季节性旺季趋于尾声,钢材需求可能 有所减弱,行业面将由供需两旺转向供增需减。会对钢材价格形成一定压制,国 内建筑钢材价格或将面临一定的回调压力。预计五月份钢材价格走势以高位缓降 为主。

一、2019 年 4 月份钢材行情回顾 四月钢材价格整体呈现向上的走势,期现价差同时也在不断修复之中,本月基 差波动范围较为稳定,走势良好。现货市场上,钢材现货价格在本月普遍上涨,但 涨后高位成交乏力,但随着期螺回落,现货价格也出现小幅回调,随着市场对后期 行情的谨慎判断以及高价位的恐高心理作用,目前钢贸市场上操作普遍较为谨慎, 多以出货套现为主。 四月是钢材市场传统旺季,终端需求逐渐发力,房地产以及基建等用钢需求持 续释放,出口保持良性,增加的钢材供应量可以顺利消化,行业基本面当下暂且良 好;此外一季度宏观经济数据公布,多项经济指标超出预期,地方债发行良好,PMI 转负为正,基建和制造业需求利好在一定程度增加市场向好预期,但经过前半个月 的快速拉涨后,国内建筑钢价处于年内新高,市场存在一定恐高心理,下游需求释 放节奏也有所放缓;钢厂在高利润率的驱使下,生产积极性更高,后续供应端压力 将持续放大。随着季节性旺季趋于尾声,钢材需求可能有所减弱,钢材价格或将面 临一定的回调压力。

二、房地产开始回暖,工业生产大幅向上 2.1 销售回暖超预期,带动新开工上涨 国家统计局数据显示,1-3月份,商品房销售面积29829万平方米,同比下降0.9%, 降幅比1-2月份收窄2.7个百分点。其中,住宅销售面积下降0.6%,1-2月份,房屋新 开工面积38728万平方米,增长11.9%,增速提高5.9个百分点。其中,住宅新开工面 积28467万平方米,增长11.5%。房屋竣工面积18474万平方米,下降10.8%,降幅收 窄1.1个百分点。其中,住宅竣工面积13043万平方米,下降8.1%。

三大地产指标均扭转二月份下降趋势,出现抬头回升的迹象,销售端回暖超预 期使得一季度房地产新开工面积增速大幅上升,地产行业基本面呈现复苏态势,需 要注意的是销售回暖主要原因是近期房贷利率的下调利好刚需购房群体以及人才引 进政策影响,倘若货币政策及监管政策收紧,房贷利率的上涨仍然会减少居民购房 热情。 2.2 政策引导需求释放,企业资金压力缓解 2019年1-3月份,全国房地产开发投资23803亿元,同比增长11.8%,增速比1-2月 份提高0.2个百分点。其中,住宅投资17256亿元,增长17.3%,增速回落0.7个百分 点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.5%。

1-3月份,房地产开发企业到位资金38948亿元,同比增长5.9%,增速比1-2月份 提高3.8个百分点。其中,国内贷款7134亿元,增长2.5%;利用外资33亿元,增长1.1 倍;自筹资金11795亿元,增长3.0%;定金及预收款12303亿元,增长10.5%;个人按 揭贷款5645亿元,增长9.4%。受益于3月销售的好转,房企资金压力也得到边际上的缓解,国内贷款和自筹资金累计同比增速由负转正,其他资金在定金及预收账款增 速向上的带动下也呈现出增速向上的趋势,利用外资同比增速则出现大幅回落。

2019年4月19日中共中央政治局会议强调要坚持房子是用来住的、不是用来炒的 定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制,此外近日, 国家发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》,从加快农业转移人口市民 化、 优化城镇化布局形态等共6个大方面共22个小点促进新型城镇化进程。文件提出了取 消中型城市落户限制、放开放宽大中型城市落户条件、增加超大特大城市落户规模 等措施,继续加大户籍制度改革力度。这些措施将增加城市吸引力,加速城镇化进 程,并淡化了相关城市住房限购政策的约束。人口的聚集将带来相关城市房地产市 场的需求增加,长期来看预计未来房地产市场交易量将逐步增加,并推动房价回升。 2.3 生产活动加快,内需继续改善 根据国家统计局官方数据显示,2019年3月份,中国制造业采购经理指数(PMI) 为50.5%,比上月上升1.3个百分点,重回临界点以上。新订单指数为51.6%,比上月 上升1.0个百分点,连续两个月位于临界点之上,表明制造业市场需求继续增长。其 中,反映外部需求的新出口订单指数为47.1%,为年内新高点。主要原因在于春节过 后,制造业逐步恢复正常生产,且随着国家支持实体经济发展的简政减税降费政策 逐步落地,供需两端有所回暖,预计今年将以继续扩大内需,完善宏观调控政策及 推进供给侧结构性改革为主。

根据国家统计局数据显示,2019年3月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.5%, 比1-2月份加快3.2个百分点。从环比看,3月份,规模以上工业增加值比上月增长1%。 一季度,规模以上工业增加值同比增长6.5%。分行业来看,黑色金属冶炼和压延加 工业增长8.5%,汽车制造业增长2.6%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造 业增长13.6%,3月工业数据涨势惊人的原因主要是因为日前出台的增值税率下调政 策,制造业增值税率从16%降到13%,很多企业为了扩大税收抵扣量,主动增加备货, 客观上要求上游企业增加生产,此外,指标的明显走强,这表明生产和需求正在同 步修复。

4月12日中国汽车工业协会发布了最新汽车产销情况,3月份,车产销同比继续 下降,但降幅比前两个月明显收窄,市场有所回暖。当月,汽车产销量分别完成255.8 万辆和252万辆,比上月分别增长81.5%和70.1%,比上年同期分别下降2.7%和 5.2%,同比降幅比上月分别缩小14.7和8.6个百分点。1-3月,汽车产销分别完成 633.6万辆和637.2万辆,产销量比上年同期分别下降9.8%和11.3%,降幅比1-2月

分别缩小4.3和3.6个百分点。当前整体汽车市场仍处于低迷状态,但市场回暖的势 头已然显现,主要原因在于自4月1日增值税税率下降,另外5月1日社保费率将下降 后,国家其它方面的减税政策也会在下半年不断落实,这将激励基层的生产,带动 就业,从而逐渐带来市场的真正回暖。 小结:本月宏观利好消息较多,3月工业增加值同比增长8.5%大超预期,3月固定 资产投资、房地产投资特别是新开工面积等指标均表现不错,以及从4月1日就开始 实施新的增值税税率对工业生产产生积极地影响。从1季度政治局招开经济工作会议 来看,房地产方面的政策仍旧以一城一策、因城施策为主,政府强调落实房屋不炒, 但考虑到我国房地产基数较大,资金存量较多,预计房地产市场的表现短期内将会 保持稳定,但不会有太多亮点。制造业方面,我国工业生产总体呈现大幅上升态势, 汽车行业逐渐回暖,其中新订单指数回升显示出市场预期向好趋势。总体来看,2019 年房地产行业将持稳运行为主,制造业将坚持供给侧结构性改革,总体保持平稳, 稳中有进的发展态势。 三、库存去化速度快,高供给压制价格 3.1 粗钢产量同比增高,下游需求表现良好 据国家统计局数据,2019 年 3 月全国粗钢产量为 8033 万吨,同比增长 10%,据 此测算,3 月份粗钢日均产量为 259.1 万吨,环比增长 5.6 万吨/日,增幅 2.2%, 1-3 月累计粗钢产量为 23107 万吨,同比增长 9.9%;3 月生铁产量为 6615 万吨, 同比增长 7.6%,三月份生铁日均产量为 213.4 万吨,环比减少 1.2 万吨/日,降幅 0.6%,1-3 月累计生铁产量为 19490 万吨,同比增长 9.3%。 截止 4 月 19 日,钢厂高炉开工率 70.03%,环比上期增加 0.55%,钢厂盈利率 80.37%,环比上期增加 0.62%。当前钢厂利润回到一个比较丰厚的状态,在高利润 的刺激下叠加环保政策对高炉的边际影响减少,高炉复产增加,钢材产量进一步增 加,行业进入供需两旺行情,钢材价格在本月大幅拉高。

3.2 钢材进出口大幅回升,钢材库存去化较快 2019年3月全国钢材产量9787万吨,同比增长11.4%,3月份钢材日均产量为315.7 万吨,环比增长25.1万吨/日,增幅8.6%,1-3月累计钢材产量为26907万吨,同比增 长10.8%。据海关总署公布钢材出口数据:中国3月钢材出口为632.7万吨,较2月的 451万吨增加181.7万吨,环比上升40.29%,出口需求回升明显。 截止 4 月 19 日,全国 35 个主要市场样本仓库钢材总库存量为 1334.84 万吨, 较上周减少 91.54 万吨,全国样本仓库钢材库存总量连续第八周回落。主要钢材品 种中,线材库存 194.45 万吨,环比下跌 9.38%;热轧社会库存为 212.96 万吨,环 比跌幅为 4.81%;螺纹钢社会库存 709.09 万吨,跌幅 7.57%;冷轧库存 115.66 万 吨,上涨 0.1%;中厚板社会库存 101.03 万吨,跌幅为 2.54%。国内 110 家钢厂总 库存为 452.36 万吨,环比下跌 2.70%。


得益于下游需求回暖,目前钢材市场库存及钢厂库存大幅下降,但目前去库速 度趋缓,一方面是高产量的压力,另一方面是华南雨季影响需求释放,随着五月进小结:目前钢材市场整体呈现供大于求的局面,随着钢厂利润明显扩大,近期 钢材产量有所增加,后期供给压力降逐步放大,钢材库存在经历上半月的大幅去库 后,钢材库存去幅开始缩小,去速趋缓,伴随着季节性旺季趋于尾声,建筑钢需求 可能有所减弱,行业面将由供需两旺转向供增需减。会对市场上行形成一定压制, 国内建筑钢材价格或将面临一定的回调压力。预计五月份钢材价格走势高位缓降为 主。 四、五月钢材市场展望与投资策略 本月宏观利好消息较多,3月工业增加值同比增长8.5%大超预期,3月固定资产 投资、房地产投资特别是新开工面积等指标均表现不错,以及从4月1日就开始实施 新的增值税税率对工业生产产生积极地影响。从1季度政治局招开经济工作会议来 看,房地产方面的政策仍旧以一城一策、因城施策为主,政府强调落实房屋不炒, 但考虑到我国房地产基数较大,资金存量较多,预计房地产市场的表现短期内将会 保持稳定,但不会有太多亮点。制造业方面,我国工业生产总体呈现大幅上升态势, 汽车行业逐渐回暖,其中新订单指数回升显示出市场预期向好趋势。总体来看,2019 年房地产行业将持稳运行为主,制造业将坚持供给侧结构性改革,总体保持平稳, 稳中有进的发展态势。 目前钢材市场整体呈现供大于求的局面,随着钢厂利润明显扩大,近期钢材产 量有所增加,后期供给压力降逐步放大,钢材库存在经历上半月的大幅去库后,钢 材库存去幅开始缩小,去速趋缓,伴随着季节性旺季趋于尾声,钢材需求可能有所 减弱,行业面将由供需两旺转向供增需减。会对钢材价格形成一定压制,国内建筑 钢材价格或将面临一定的回调压力。预计五月份钢材价格走势以高位缓降为主。

 

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