钢材产量高位持续增长螺纹钢实际周产量继续创新高,5月钢价大概
作者:admin | 原创 来源:未知| 时间:2019-05-08 14:20|

一、 行情回顾:震荡攀升 四月初螺纹钢价格迎来了一波快速上行的反弹行情,月中螺纹钢期货价格在 3850 一线压力位上行 受阻,但下方支撑力度较强,4 月底,唐山地区传出环保限产消息,钢铁行业超低排放改造意见的出台 再次点燃钢铁行业市场情绪,钢价再次触及 3850 一线。供应方面,四月份非采暖季限产力度有所放松, 现货价格维持高位,钢厂开工意愿强烈,特别是电炉钢产能利用率达到 68.8%高位,钢材产量高位持续 增长螺纹钢实际周产量继续创新高,供应压力加大。下游需求方面 4 月全国建材成交维持旺季水平,不 过进入五月市场存在进入淡季预期,5 月份房地产韧性有望延续,但总体需求预计将有所走弱,且市场 开始存在淡季预期,预计价格重心将有所下移。库存来看,螺纹钢社会库存去库速度逐渐减缓,厂库环 比增加,后期减幅或收窄。从盘面来看,10 合约仍处于较大贴水状态,市场对中期房地产及整个宏观 经济下行预期已在盘面上充分反映。从供需变化来看,尽管五月唐山地区限产钢厂数量多于四月,但由 于目前利润可观,钢厂生产意愿较为强烈,预计实际产量仍将居高不下。而需求方面建材成交量均值略 有下降和社会库存降幅减缓,显示近期需求有走弱迹象,因此五月大概率震荡偏弱为主。同时关注环保 限产因素。一、 行情回顾:震荡攀升 四月初螺纹钢价格迎来了一波快速上行的反弹行情,月中螺纹钢期货价格在 3850 一线压力位上行 受阻,但下方支撑力度较强,4 月底,唐山地区传出环保限产消息,钢铁行业超低排放改造意见的出台 再次点燃钢铁行业市场情绪,钢价再次触及 3850 一线。供应方面,四月份非采暖季限产力度有所放松, 现货价格维持高位,钢厂开工意愿强烈,特别是电炉钢产能利用率达到 68.8%高位,钢材产量高位持续 增长螺纹钢实际周产量继续创新高,供应压力加大。下游需求方面 4 月全国建材成交维持旺季水平,不 过进入五月市场存在进入淡季预期,5 月份房地产韧性有望延续,但总体需求预计将有所走弱,且市场 开始存在淡季预期,预计价格重心将有所下移。库存来看,螺纹钢社会库存去库速度逐渐减缓,厂库环 比增加,后期减幅或收窄。从盘面来看,10 合约仍处于较大贴水状态,市场对中期房地产及整个宏观 经济下行预期已在盘面上充分反映。从供需变化来看,尽管五月唐山地区限产钢厂数量多于四月,但由 于目前利润可观,钢厂生产意愿较为强烈,预计实际产量仍将居高不下。而需求方面建材成交量均值略 有下降和社会库存降幅减缓,显示近期需求有走弱迹象,因此五月大概率震荡偏弱为主。同时关注环保 限产因素。束,库存开始积压。(3)6—8 月钢价再度出现上涨,且涨幅可观,而 9—10 月钢价大幅回调。6—8 月正 值夏季,为传统的淡季。而 9—10 月为市场普遍认为的“金九银 十”,造成这种与传统表现完全相反 的主要原因在于,6—8 月上涨是需求预期的提前反映,虽然夏季炎热不利于施工,但整体上并不影响工 程的进度,且贸易商积极拿货以备旺季需求,进一步推高了钢价。而进入 9—10 月,需求预期提前透支, 在这样的预期下,钢厂的生产力度增加,贸易商备货充足,导致市场供给压力增加,一旦实际需求低于 预期,钢价都将呈现快速回落。“旺季不旺、淡季不淡”也在情理之中。(4)10 月—11 钢价上涨,其主 要原因在于:第一,经历了 8—9 月的快速下跌后,钢价企稳回升。12 月进入小幅调整阶段。 二、螺纹钢市场分析 2.1 供应方面:钢厂陆续复产,供应同比高位 国家统计局数据显示,1-3 月钢材产量数据大增。2019 年 1-3 月,全国粗钢产量 2.31 亿吨,同比 增长 9.9%;生铁产量 1.95 亿吨,同比增长 9.3%;钢材产量 2.69 亿吨,同比增长 10.8%。2019 年 3 月 全国粗钢产量 8033 万吨,同比增长 10.0%;生铁产量 6615 万吨,同比增长 7.6%;钢材产量 9787 万吨, 同比增长 11.4%。2019 年 3 月,全国生铁日均产量 213.39 万吨,较 2019 年 2 月下降 0.55%;全国粗钢日均产量 259.13 万吨,较 2019 年 2 月增长 2.2%;全国钢材日均产量 315.71 万吨,较 2019 年 2 月增长 8.64%。对于供 给端来说,山西、河北等地区环保限产力度加码,高炉检修减产力度加大,导致生铁产量扩张受到抑制, 但电炉产能利用率的持续回升抵消了高炉限产的影响,主要钢材品种产量加速上升,故限产对粗钢、钢 材产量影响有限,一季度国内钢材产量继续增长,粗钢产量占全球比重达到 52%,再创新高4 月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量 195.5 万吨,较上一旬增长 6.56%,非重点钢铁企业粗钢日均产 量 60.86 万吨,较上一旬增长 11.71%。截止 4 月 30 日,主要钢厂周度产量创历史同期高点 359.97 万吨, 环比上周增加 4.59 万吨。4 月钢厂高炉复产较多,预计月度产量将进一步增加,供应量压力不减。目前 不论从月度产量数据还是周度产量数据看,都处于历史同期高位。后期由于环保装备,技术装备和工艺 水平的提高,生产能力会随之提高,加上新建产能释放,如果行业自律不足,产量过剩会随时出现。截止 4 月 30 日,全国高炉开工率为 70.58%,低于去年同期水平 2.9 个百分点;全国钢厂高炉平均 产能利用率 79.12%,高于去年同期 3.47 个百分点。从以下季节性图可以看出,今年以来总体环保比去 年宽松,开工率高于去年同期,产量呈现上升趋势。截至 4 月 30 日,全国高炉检修容积为 158002m3,周环比减少 5310m3,检修面积较去年同期减少 26240m3,今年需求启动较快,钢厂检修意愿不强,供给依然有压力,随着强化管控结束,4 月初各地 钢厂高炉陆续复产,后期供应不容小觑。今年全年来看,预计产量依然会有小幅上升。一方面是因为供 给侧改革边际效用在递减,环保限产政策与去年非采暖季继续限产相比较宽松,开工率或高于去年;另 一方面,新增产能可观,尤其是废钢短流程的增加,促进产量持续增加。假设宏观产业政策保持平稳, 则 2019 年钢铁总产量有望继续小幅增长。值得一提的是,同今年冬季限产放宽一样,在经济增速承压 的背景下,保 GDP 和环保的较量下,今年夏季减产政策同样有望松绑,支撑产量走强。2.2 需求方面:基建托底,地产进入下行周期 短期指标看,截止 4 月 30 日当周,上海终端线螺周度采购量为 33600 吨,环比上周减少 5660 吨, 需求高位回落。从 mysteel 建材成交数据看,全国 237 家贸易商建材日均成交量具有短线指引,截止 4 月 30 日,周均成交量 19.37 万吨,较 4 月初 23.44 万吨周均值回落 4.07 万吨。4 月初税改政策成交量一 度火爆,超出投资者预期,目前看,金三银四旺季已过,受制于国内经济仍有下行压力,预计 5 月份钢 材需求持续性不足,5 月是传统季节性回调季,需求高位回落概率较大。中长期指标看,房地产业在政策“稳”的环境下不会大起大落,但 2019 年预计主要指标将会略有 回落,钢铁企业和供应商应该适当考虑未来战略转向一二线和新兴城市。3 月的房地产数据显示,投资 保持高增速,新开工超预期走强。2019 年 1-3 月份,全国房地产开发投资 23803 亿元,同比增长 11.8%, 增速比 1-2 月份提高 0.2 个百分点,投资保持高增速主要是受益于建安投资的支撑。2019 年 1-3 月份, 房地产开发企业房屋施工面积同比增长 8.2%,增速比 1-2 月份提高 1.4 个百分点。2019 年 1-3 月份 房屋新开工面积 38728 万平方米,增长 11.9%,增速提高 5.9 个百分点,新开工大幅抬升。这主要是 由于 3 月为传统开工旺季,加之一、二线城市销售回暖,房企补库意愿较强。3 月施工面积的高增速, 适当对冲了土地购置费的疲软,随着分期支付的土地价款逐渐计入,土地购置费增速或将回落,但由于 资金面转好,房企施工动力较足。1-3 月份,房地产开发企业到位资金 38948 亿元,同比增长 5.9%,增速比 1-2 月份提高 3.8 个 百分点。1-3 月份,商品房销售面积 29829 万平方米,同比 下降 0.9%,降幅比 1-2 月份收窄 2.7 个 百分点。3 月单月销售面积同比增速由负为正,同比增速为 1.75%,增速由负转正。全国销量增速 3 月 转正符合市场预期,得益于流动性前期改善下的需求回暖,同时供给放量匹配了需求,体现出重点城市 推盘量增长和去化率的明显改善。结构上看,重点一二线城市的贡献较大,广义三四线或仍拖累全国销 量数据;办公楼销量数据的持续负增长或反映经济复苏并不牢靠;行业 “因城施策”替代“一刀切改 善”,一二线城市与三四线城市基本面错位,后期更应关注结构上一二线城市的销量复苏。宏观政策逆周期调节显效,一季度国内经济开局良好。其中,房地产和基建带动投资回暖,制造业 供需双双回升,3、4 月份钢材需求表现较旺。预计后期基建投资有望继续发力。统计局数据显示,2019 年 1-3 月,固定资产投资完成额累计同比增速为 6.3%,在近期持续的政策托底之下,连续六个月回升, 一定程度对冲未来地产下行带来的钢材需求下滑。2018 年下半年国家陆续出台促进基础设施投资稳定发 展的政策措施,补短板、保在建,2019 年上半年基建补短板效应会逐步显现,从而为经济增长托底。在近期持续的政策托底之下,基建投资有望继续发力;房地产投资总体仍然维持较高增速水平,但 随着棚改货币化安置的结束以及国家对房地产宏观调控的方向并未根本转向,未来房地产投资增速或将 持续承压。 2.3 环保因素 全国各地环保限产政策此起彼伏,行业动态主要有以下:1、【唐山市 3 月 25 日-27 日启动重污染强化管控 严禁将长期停产、淘汰、拆除设备纳入停产比例】 财联社 3 月 25 日讯,唐山市政府下发通知,3 月 25 日至 27 日受不利气候因素影响,将出现中度至重度 污染过程,市政府决定自 2019 年 3 月 25 日 8 时至 3 月 27 日 8 时,在严格落实秋冬季错峰生产、3 月份 下半月大气污染防治攻坚行动措施的基础上,进一步采取强化管控措施。各钢铁企业务于 3 月 25 日 8 时前将强化管控期间生产装备生产计划和长期停产、淘汰、拆除的生产装备情况报属地政府和市环保指 挥中心备案,备案后严禁擅自调整禁止将长期停产、淘汰、拆除的生产装备纳入停产比例。(我的钢铁 网) 2、【Mysteel 跟踪监测:唐山钢企 2019 年二三季度限产影响量】Mysteel 依据《实施方案》中附 件文件对钢铁企业错峰生产其具备装备、错峰时间、限产产量的计划表,再次测算核实整体对钢市影响 量,结果显示整体影响铁水产量约 1350 万吨:其中第二季度影响铁水量约为 795 万吨,产能利用率将 维持在 77.28%左右,较当前值上升 2.6%,同比下降 9.06%。第三季度影响铁水量约为 555 万吨,产能利 用率将维持在 84.32%左右,较当前值上升 9.64%,同比下降 6.79%。与前期测算值相差不大。整体来看: 5、6、7 月份日均影响铁水量约 12 万吨,4、8、9 月份日均影响铁水量约 3 万吨。 3、关于对《唐山市重点行业 2019 年第一至第三季度错峰生产实施方案》的补充规定,据 Mysteel 获悉,3 月 29 日唐山市政府发布关于对《唐山市重点行业 2019 年第一至第三季度错峰生产实施方案》 的补充规定,规定要求 2019 年 4 月到 9 月,钢铁企业和焦化企业分区域分时段限产。据 Mysteel 测算 此次非采暖季理论影响铁矿石日均需求量约 20.8 万吨,占唐山地区钢厂铁矿石总需求 18%,较采暖季期 间铁矿石需求量上升 5.32 万吨。 4、据生态环境部 4 月 29 日消息,生态环境部、发改委等部门近日联合发布《关于推进实施钢铁行 业超低排放的意见》,推动现有钢铁企业超低排放改造,到 2020 年年底,重点区域钢铁企业超低排放 改造取得明显进展,力争 60%左右产能完成改造,有序推进其他地区钢铁企业超低排放改造工作;到 2025 年年底,重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成,全国力争 80%以上产能完成改造。 5、5 月 5 日本周唐山地区 164 座高炉中有 64 座检修(含停产),检修高炉容积合计 41610m3;影 响产量约 86.68 万吨,产能利用率 71.27%,较上周下降 0.89%,剔除 2016 年去产能淘汰高炉后产能利 用率约在 79.61%,较上周下降 1%。(我的钢铁网) 6、【Mysteel 快讯:关于唐山钢企 5 月份高炉停限产影响量的更新报道】节后开市,Mysteel 根据 唐山地区《5 月份全市大气污染防治强化管控方案的通知》对唐山区域一钢企生产情况进行了跟踪调研:近日约 7 家钢厂 8 座高炉新增检修停产,检修高炉容积合计 6800m³,整体日均影响铁水量约 1.88 万吨, 当前产能利用率约在 79.61%,较上周下降 1%,较上月同期上升 0.32%,较去年同期下降 5.66%。 2.4 库存方面 库存:截止 4 月 30 日,五大品种社会库存 1272.06 万吨,环比减少 61.13 万吨,35 城市螺纹钢社会 库存报 673.27 万吨,较上周减少 35.82 万吨,钢厂库存报 198.32 万吨,较上周减少 5.83 万吨;螺纹钢 钢厂、社会库存继续下降,考虑到 5 月份南方逐步进入高温多雨季节,整体钢材需求较 4 月份或有减弱, 产量维持高位,后期到货将增加,厂库压力明显加大。利润:目前行业供需关系较好,景气度优于供改之前。伴随宏观经济下行压力加大,钢铁行业的需 求大致先扬后抑。目前盈利方面,钢厂盈利面积重心继续回升,截止 4 月 30 日,盈利钢厂比例为 80.37%, 环比回升 0.62 个百分点。截至 4 月 30 日,前期市场情绪高涨,期现价格大幅攀升,电弧炉利润持续回 升,目前螺纹钢盘面利润为 523 元/吨,现货利润 885 元/吨,电弧炉利润 175 元/吨。在有利可图背景下, 后期这块供应不容小觑,考虑到 5 月份南方逐步进入高温多雨季节,整体钢材需求较 4 月份或有减弱, 利润高位回落概率较大。三、后市展望 从供需端来看,供应方面,四月份非采暖季限产力度有所放松,现货价格维持高位,钢厂开工意愿 强烈,钢材产量高位持续增长螺纹钢实际周产量继续创新高,供应压力加大。需求方面,下游需求方面 4 月全国建材成交维持旺季水平,不过进入五月市场存在进入淡季预期,5 月份房地产韧性有望延续, 但总体需求预计将有所走弱,且市场开始存在淡季预期,预计价格重心将有所下移。库存来看,螺纹钢 社会库存去库速度逐渐减缓,厂库环比增加,后期减幅或收窄。从盘面来看,10 合约仍处于较大贴水 状态,市场对中期房地产及整个宏观经济下行预期已在盘面上充分反映。从供需变化来看,尽管五月唐 山地区限产钢厂数量多于四月,但由于目前利润可观,钢厂生产意愿较为强烈,预计实际产量仍将居高 不下。而需求方面建材成交量均值略有下降和社会库存降幅减缓,显示近期需求有走弱迹象,因此五月 大概率震荡偏弱为主。同时关注环保限产因素。

 

【全文完】
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