期货ABC之套利交易:六、期现套利(Arbitrage)
作者:admin | 原创 来源:未知| 时间:2019-02-13 13:58|

当套利在期货市场与现货市场上同步进行时,则称为期现套利(Arbitrage)。比如,交易者看到3个月后的大豆期货价比现在现货市场上大豆价高出了许多,于是在买进现货大豆的同时卖出大豆期货。一段时间后,价差缩小。该交易者将手中的现货大豆卖出,同时买进期货大豆平仓,实现套利目的。如果价差没缩小,该交易者很可能采取实物交割的办法来确保获得套利利润。

  例如,沪深300指数为2200点,相距30天到期的沪深300股指期货合约价为2240点,高出现货指数40点。套利者经过计算确定套利成本只需要10个指数点(包括买卖股票的手续费、印花税、买卖期货指数的手续费及资金占用产生的利息成本),于是卖出股指期货合约,同时买进与股指期货规模相等的一篮子股票,由于股指期货采用现金交割,最后的期货指数与现货指数一定相同,在期货指数与现货指数相同的情况下两边一起平仓,就赚到了40点,扣除成本10点,还净赚30点,相对于2200点的指数水平,获利率可以超过1%。

  前面所指的期现套利是指当期价高估时,买进现货,同时卖出期货,通常将这种套利称为正向套利;实际上,当期价低估时,还可以进行相反的期现套利,那就是卖出现货,同时买进期货,这种套利称为反向套利。不过,由于反向套利涉及先在现货市场卖空的难题,其难度或成本远高于正向套利。

 

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